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富途证券CEO邬必伟: 养老金入市稳固信心

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  近期有报道指出,上海,北京等七省市成为全国委托投资拟定的首批签约省份,目前已有3600亿元(人民币,下同)的基本养老金开市委托进行投资运营,国家层面的养老金归集方案也已经出台。

  统计显示,2016年中国五项社保基金总收入为5.28亿元,总支出为4.65亿元,收支总体平衡。养老金累计结存超过4万亿元,可交给社保基金运作的资金约2万亿元。根据基本养老保险投资管理办法规定,由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社保专户,同意委托给被授权的养老基金管理机构进行投资管理。

  继去年12月初,首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布以后,全国社保基金理事会又于今年启动组合招标程序。近期部分中标权益类组合的机构已经开始启动开设帐户的程序,估计待受托资金划转完毕的话,这些帐户有机会在本月底进入实质性运作阶段。本次设立的帐户主要投资,分为权益类和指数增强两大类,每类再设四个组合,总计投入资金达100亿元左右。

  首批权益类组合即将入市,标志着基本养老保险基金的投资运营市场化的开始,A股市场即将迎来增量资金。但我们必须清楚地意识到,养老基金入市初期规模有限,对A股的影响微乎其微,但长期的是不容置疑的。

  因为初期投入资金也就是100亿元的水平,该规模相对于目前的A股市值,可以说是忽略不计的。而从中期来讲,以养老金累积结余中可交给社保基金运营的规模2万亿元计,按照规定投资于或股票型产品的比例不得高于养老金资产净值的30%,参照社保和险资的历史数据,估计养老金入市的比例可能在10%至15%的范围,也就是接近2500亿元的规模,仅占A股总市值的0.45%,对于市场的推动力量也是很有限的。

  绩优蓝筹最先受惠

  此外,由于养老金的性质决定投资是以增值保值、稳健发展作为基础的,必然会对标的有严格限定,相信首选一定是有良好现金流的绩优,在确保绝对收益的前提下,才会追求相对收益。这种保守型的投资资金,对于市场短期和中期的影响都不会太大,主要是构成一个长期的信心和作为市场估值稳定的基石。

  笔者认为,养老金入市的核心意义就在于,市场的长线投资基金进一步增加,长期来看,有利于改善目前A股市场以散户为主的投资者结构,维护市场长期稳定发展。所以,笔者相信,随着养老金的入市,市场会认可目前的点位属于相对的估值低位,对于后续市场的持续稳定上涨有很好的心理影响,会让大家越来越认可,目前的点位,应该是一个的入市位置。

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